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弃永安财险引华夏人寿 凯撒旅游算盘何在?

发布时间:2018-11-21 来源:成功保险网

近日,海航凯撒旅游集团股份有限公司(以下简称“凯撒旅游”)公告称,其三家股东拟出让凯撒旅游5%股份给华夏人寿,交易完成后,华夏人寿将跃居凯撒旅游第四大股东。对于凯撒旅游而言,引入新股东的同时,也有借势延展旅游主业产业链的考量。

 

对于前三季度实现原保费收入大比例抬升,二级市场动作频繁的华夏人寿而言,此次投资凯撒旅游,除业务拓展外,也存谋求投资收益之心。与交易价格相比,截止1120日收盘,凯撒旅游股价已实现超2成溢价。

 

大比例股权质押下,凯撒旅游谋股权变更

 

近日,凯撒旅游发布股东协议转让股份公告,称其股东凯撒世嘉旅游管理顾问股份有限公司(以下简称“凯撒世嘉”)及一致行动人新余杭坤投资管理中心(有限合伙)(以下简称“新余杭坤”)、新余佳庆投资管理中心(有限合伙)(以下简称“新余佳庆”),与华夏人寿保险股份有限公司(以下简称“华夏人寿”)签署《股权转让协议》,前者3家凯撒旅游股东将持有合计4018.78万股,占总股本5%的股权,转让给华夏人寿。

 

详细来看,凯撒世嘉为凯撒旅游第二大股东,目前共持有凯撒旅游26.39%股份,此次拟出让1.26%股份,新余杭坤、新余佳庆分别出让2.20%1.54%股份。此次认购完成,新余杭坤、新余佳庆将退出凯撒旅游股东之列,华夏人寿将跃居凯撒旅游第四大股东,位于海航旅游集团有限公司、凯撒世嘉、大集控股有限公司之后。

 

公告显示,此次交易价格定价为6.45/股,不低于协议签署日,即1113日前一个交易日凯撒旅游收盘价的90%,即6.444/股,股份转让价款为2.59亿元。蓝鲸保险查阅公开资料发现,截至1120日,凯撒旅游以7.8/股收盘,较转让价格溢价2成。

 

然而,华夏人寿暂还不能完整拿下这5%股权。凯撒旅游公告显示,目前新余杭坤与新余佳庆的股份均处于质押状态,已质押给长江证券股份有限公司,待股价转让款支付给长江证券后,股份解除质押并进行过户。

 

事实上,华夏人寿此次拟购入的5%股权,均为凯撒旅游在2015年非公开发行的限售条件流通股,限售期36个月,1113日刚刚解除限售,同日,凯撒世嘉等即签订了股权转让协议。

 

除此次拟交易的3.74%股权处于质押状态外,凯撒旅游前十大股东中,目前共有7家股东的全部或部分股权处于质押状态;此外,凯撒旅游第十大股东新余世嘉弘奇所持1%股权,在1120日刚刚解禁。

 

不仅如此,蓝鲸保险注意到,在10月末,凯撒旅游披露的一则公告透露,其目前第三大股东大集控股有限公司因债务利益纠纷,所持有的凯撒旅游4284.8万股股权被司法冻结,占总股本的5.34%

 

“股东将手中股份质押,或为获得发展所需的资金”,经济学家宋清辉分析称。据了解,股权出质后,质权人只能行驶其中收益权等财产权利,涉及公司重大决策等非财产权利,仍归出质股东所有;非控股股东所持股权被司法冻结,短期内不会对公司管理、运营决策产生较大影响。

 

“但值得警惕的是,在股市大幅下挫的行情中,高比例股权质押或面临爆仓风险,继而对凯撒旅游的股价甚至运营稳定造成负面影响”,宋清辉提醒称。

 

出让财险引入寿险,凯撒旅游有何求?

 

那么股东股权多处质押状态的凯撒旅游,目前经营情况如何?据其最新季报显示,截至今年3季度,凯撒旅游总资产达到63.42亿元,较上年末增长4.34%;3季度营业收入达到31.6亿元,同比增长11.45%;归属于上市公司股东的净利润同比缩减约8.22%,前三季度共实现3.12亿元;扣非净利润达到3.04亿元,同比增长3.57%,整体表现保持稳定。

 

同时,蓝鲸保险注意到,今年3季度,凯撒旅游经营活动产生的净现金流净额一栏为空,凯撒旅游向蓝鲸保险表示,“为与去年统计口径保持一致,因此未进行3季度单季统计”;而截至3季度末该数据显示为-1.64亿元,较去年同期下滑270.57%,对此,凯撒旅游解释称主要是因购买商品及接收劳务支付的现金增加所致。

 

从业务层面来看,目前,凯撒旅游定位为出境游综合运营商,2018年上半年,旅游服务营业收入达到31.99亿元,占总营收比约为85%

 

对于此次引入新股东华夏人寿,凯撒旅游或有拓展旅游主业产业链的考量,公告显示,凯撒旅游将依托于其与华夏人寿在各自业务领域的地位,同时基于旅游业和保险业天然的共生关系,探索未来业务上的协同发展。

 

事实上,凯撒旅游在保险业已有涉足,凯撒旅游前身宝鸡商场曾在1999年作为发起人,参与设立永安财险,伴随宝鸡商场的资产重组与永安财险股东结构变化,目前凯撒旅游持有永安财险股权仅有0.75%20187月,凯撒旅游拟将手中永安财险股权出清,并表示,凯撒旅游意在聚焦主业,暂不会进入保险领域。

 

然而时隔4个月,凯撒旅游再度涉足保险业。“主要是从战略投资者的角度去寻找合作伙伴”,凯撒旅游向蓝鲸保险解释选择华夏人寿推进业务协作的原因。

 

“对于旅游企业而言,进军保险业存利好,凯撒旅游可为华夏人寿提供游客资源与数据,而后者可为凯撒旅游提供意外险等保险产品,完善其服务”,宋清辉向蓝鲸保险分析道。

 

更进一步,多位业内人士曾指出,目前旅游保险市场产品,无论是产品服务人群、保障范围、保费定价,差异化均存不足,“旅游保险市场还有较大空间”。在此前提下,华夏人寿与凯撒旅游合作,或可进一步在旅游保险市场的产品创新方面谋求突围。

 

业务拓展、投资收益双谋求,华夏人寿或将接盘

 

延展保险业务对于华夏人寿也具重要意义,数据显示,2018年前三季度,华夏人寿共实现原保险保费收入1176.33亿元,同比增长58.55%,其中3季度单季实现461.32亿元保险业务收入,同比增长258.3%

 

目前华夏人寿官网在售保险以重疾险、意外伤害险、健康医疗险与储蓄理财险为主,在原保费收入上行的前提下,拟投资凯撒旅游并进行业务协同,华夏人寿或有进一步抢滩市场的打算。

 

除了保险主业延伸,华夏人寿战略投资凯撒旅游的动作,或也存谋求收益的考量。数据显示,2017年,华夏人寿投资收益达到294.34亿元,占营收的28.6%,其中占比最高的为可供出售金融资产在持有期间的投资收益,达到107.72亿元,主要为取得的基金、股票、理财产品红利收入等;通过出售中国平安部分股份取得的96亿转让收益,排在其后。

 

2018年以来,华夏人寿在二级市场依然动作频频。据蓝鲸保险不完全统计,截至3季度末,华夏人寿通过自有资金、传统产品、万能保险产品等分别重仓持股21只股票。华夏人寿在3季度新进成为扬子新材、风语筑以及珀莱雅前十大流通股股东;同时减持山煤国际、鱼跃医疗等4只股票,退出山煤国际与盈峰环境前十大流通股股东行列。

 

整体来看凯撒旅游新股东的当前实力,数据显示,截至3季度末,华夏人寿净资产达到214.34亿元;同时在3季度扭亏为盈,净利润达到2.7亿元;净现金流方面,华夏人寿在今年1季度净流出21.34亿元后,分别在23季度净流入21.79亿元、13.02亿元。

 

此外,截至20183季度末,华夏人寿核心、综合偿付能力充足率分别为99.5%123.86%,略低于行业平均水平,其中综合偿付能力充足率逼近《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》中划定的重点非现场核查120%红线。

 

(来源:蓝鲸财经)


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