优秀保险师为您选择健康险,意外险,养老险,教育险
成功保险网
当前位置主页 > 友邦保险 >
right

隔山取火:媲美茅台五粮液,这只啤酒股已经走出5倍行情

发布时间:2019-07-12 来源:成功保险网

夏季到来,啤酒的旺季又到来了。

今年虽然没有世界杯预期,但啤酒股却走出了远强于大盘的走势。截止7月9日,东财啤酒指数累计上涨34.3%,而同期上证指数的涨幅仅为17.4%,创业板指数的涨幅也只有21.4%。

此外,据中国酒业协会数据,今年1-4月份,国内规模以上啤酒企业的产量同比增0.79%。别看增长有限,但这是在啤酒行业销量连续多年下滑的背景下实现的增长。

在产量微增的情况下,规模以上啤酒企业的销售收入则增长了6.57%。这里面蕴含的一个逻辑是,啤酒产生在提价,高端啤酒的销量正在增加。

所以,关注啤酒行业,除了关注龙头,我们最需要关注的,正是高端产品占比高的企业。

中国啤酒行业的结构性增长

中国由于人口众多,向来是全球第一大啤酒市场。但随着宏观经济增速的下滑,人口结构的更迭,从2013年开始,中国的啤酒销量逐渐下滑。

媲美茅台五粮液,这只啤酒股已经走出5倍行情

图:中国啤酒销量于2013年见顶后回落

从消费需求角度看,啤酒的销量取决于人口和人均消费量。现阶段我国人口增速较为缓慢,人均消费量也已经超出全球平均水平,与消费习惯较相似日韩相比差距也较小,整体销量增速料难有看点。

媲美茅台五粮液,这只啤酒股已经走出5倍行情

图:各国啤酒的人均销量

所以回头看开头提到的规模以上啤酒企业0.79%的产量增长,其实是不容易的。但这并不意味着行业拐点的到来,啤酒行业的销量暂时仍看不到拐点。

在我国啤酒消费的产品结构中,中高端产品的比例在上升。根据欧睿,我国高端啤酒销量由2012 年的185.20 万千升跃升至2017 年的412.57 万千升,年复合增速为17.37%,对应的市场占比也由3.75%跃升至9.18%。

同期,中档啤酒年销量的复合增速为6.81%,所对应的市场占比由12.98%增长至19.6%;低端啤酒的年复合增速为-4.66%,市占率从83.22%骤降至71.22%。

媲美茅台五粮液,这只啤酒股已经走出5倍行情

图:我国啤酒市场结构(按销售额分)

所以,增长更快的中高端的啤酒品牌更值得投资者关注。

这些公司值得关注

中国的啤酒市场,已经呈现一定的行业集中度,2018年,Top5的格局已经形成,华润啤酒、青岛啤酒、百威啤酒、燕京啤酒以及嘉士伯分别位列行业前五。本土品牌华润和青岛占据了前两名。

媲美茅台五粮液,这只啤酒股已经走出5倍行情

图:中国啤酒市场前五名市场份额

华润啤酒:在华润啤酒的销量结构当中,中低端产品的销量较大,低端产品的市占率为29%。公司于2018 年通过收购喜力中国区业务之后,积极布局高端啤酒,不断加大中高端产品份额,未来将借喜力加速发力高端。2018 年,华润啤酒中高档啤酒销量增长4.8%,带动均价提升12.3%。

青岛啤酒:近年来推出了“青岛啤酒奥古特、鸿运当头、经典1903、全麦白啤、炫奇果啤、枣味黑啤、桶装原浆啤酒、皮尔森”等一系列特色鲜明的产品,2018 年,青岛啤酒实现啤酒销量803 万千升,同比增长0.8%,主品牌青岛啤酒共实现销量391.4 万千升,同比增长3.97%,其中“奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生啤酒”等高端产品共实现销量173.3 万千升,同比增长5.98%。

青岛啤酒的高端品牌的销量占比由2013 年的18.16%上升为2018 年的21.58%。公司得益于百年品牌积淀,在本土啤酒企业里高端化进度较快,吨价仅次于百威和嘉士伯。

燕京啤酒:低端产品的占比相对较高,公司一直在深化产品结构调整,形成了个性化产品以原浆白啤为代表,高档酒以纯生为代表,中档酒以鲜啤为代表,普通酒以清爽为代表的比较明晰的产品线。

百威和嘉士伯本就为全球领先的啤酒生产商,产品线丰富,渠道资源优势突出。从高端产品布局和升级速度来看,百威走在行业前列,高端啤酒的市占率最高。

嘉士伯定位中高端,目前渠道聚焦西部市场,未来有望通过大城市战略进军东部市场。

这五家企业中,只有青岛啤酒和燕京啤酒在A股上市,由于青岛啤酒目前中高端发力明显,笔者认为其更值得关注。

但A股市场还有一家啤酒企业值得投资者关注,它就是重庆啤酒,它目前的大股东是嘉士伯,销量增长最快的也是嘉士伯的乐堡,所以投资重庆啤酒,本质上就是投资嘉士伯。

我们可以来看看重庆啤酒2016年以来的走势。

媲美茅台五粮液,这只啤酒股已经走出5倍行情

图:重庆啤酒2011年以来月K线走势

重庆啤酒曾是A股著名的乙肝疫苗概念股,在2012年宣布不再研究乙肝疫苗后,公司股价出现了暴跌,一度从79元跌到不到10元。

但从2016年开始,公司的股价走出了慢牛行情,从8.75元涨到最高48.87元,涨幅超过5倍,走势丝毫不逊贵州茅台、五粮液等白酒股的走势。

这期间,重庆啤酒的营收变化不大,但净利润却从2015年的-1.54亿增加至4.21亿,嘉士伯对重庆啤酒的改造颇为成功。

不过,重庆啤酒当前的股价已经充分反应了业绩增长的预期,所以在这个点位遇到白马股整体调整,也有下跌的风险。

本文不作为买卖依据。投资有风险,入市需谨慎!

成功保险网
推荐图文
相关文章
热点文章
成功保险网 中国人寿保险 中国太平保险 中国平安保险 中宏保险 华夏保险 友邦保险 国华人寿保险 太平洋保险

优秀保险师为您选择健康险,意外险,养老险,教育险