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爱城bt:2200亿!险企目光聚焦京沪高铁

发布时间:2018-11-27 来源:成功保险网

毫不夸张地说,全长1318公里的京沪高速铁路一直吸引着保险企业的目光。2007年12月27日, 京沪高速铁路股份有限公司( 以下简称 “ 京沪高铁”)宣告成立,由中国平安(2318HK,601318SH)旗下平安资产管理有限公司牵头的保险团队集体出资约160亿元入股京沪高铁,占比13.93%,成为仅次于铁道部的第二大股东。

与保险公司的期望值相比,总投资额达2200亿元的高铁项目,160亿元的保险资金出手,虽非完美,但也算是有了一个结果。

高铁的诱惑

2006年3月,国家发改委曾发布公告称,批准京沪高速铁路项目立项并开始进行可行性研究,将组建京沪高速铁路有限责任公司,专门负责项目的建设和运营。同年8月,受国家发改委委托,中国国际工程咨询公司开始对京沪高速铁路可行性研究进行评估。堪称国内最繁忙铁路干线的京沪线,连通长三角、环渤海两大经济发达地区,沿线人口占全国人口四分之一以上,目前运输密度是全国铁路平均水平的四倍,修建高速客运专线已迫在眉睫。作为《中长期铁路网规划》的重要项目,京沪高铁全长1318公里,全线按最高时速350公里、设计运行时速300公里,共设置北京、天津、济南、蚌埠、南京、上海等21个客运车站。届时,北京到上海直达只需5小时,年单方向输送旅客8000余万人,将比目前京沪铁路上每小时平均130公里的动车组缩短5小时。

值得一提的是,京沪高铁采用国产化技术装备,70%以上的技术来自自主创新。成为不折不扣的“中国品牌”。

而事实上,吸引国内外保险公司的,决非这些因素。他们看重的,是高铁的建设投资,与预期中丰厚的利润回报。

京沪高速铁路计划吸纳民间资本、法人资本及国外投资,构建多元投资主体,拓展多种投资渠道。如此浩大的工程,需要多大的投资额度?据报道,在铁道部的最初规划中提出的造价为1300亿元;到了2006年初,在国务院批准的《项目建议书》中,预算资金涨到了1700亿元;而在《京沪高铁可行性报告》中,预算再次涨到2200亿元。

2006年9月,保监会主席吴定富曾表示,保险资金拟出资800亿元入股京沪铁路改造项目,占项目全部投资额的50%,且属于逐年投入。

有专家分析称,基础设施类项目一般所需资金量较大、项目营运周期长,与保险资金规模大、期限长的特点相匹配,利于拓宽保险资金运用渠道,改善资产负债匹配状况,分散投资风险。

这对保险公司来讲,是一个很大的诱惑。

160亿并非结局

保险资金进入京沪高铁,其间充满了变数。

2006年10月,保险商投资京沪高铁基本建设项目获批,但投资总额只有当初达成意向的50%,即400亿元人民币。但这个数字,仍然占据京沪高速铁路项目投资总额的三成以上。

“这依旧是一块诱人的蛋糕。”一位业内人士分析说,对于项目的争夺,多家保险公司都在“暗战”。市场永远青睐于强者,因此,包括中国人寿、平安保险及人保财险成了人们的“股东”人选。但有消息称,之后保险商并未与铁道部就投资要求等达成一致意见,倘若双方谈判失败,保险资金可能会出局。而这一切正好发生在2007年9月发改委批复的项目《京沪高铁可行性报告》之后不久。

关键时刻,保监会“出手”了。2007年11月2日,保监会资金运用部召集数家保险机构就京沪高铁进行座谈,明确了参与京沪高铁投资的保险机构由最初中国人寿、中国平安、人保、泰康四家资产管理公司组成的论证小组,增加到八家保险资产管理公司和一家合资寿险公司——中意人寿。

2007年12月27日, 京沪高速铁路股份有限公司宣告成立, 由中国平安(2 18HK,601 18SH)旗下平安资产管理

有限公司牵头的保险团队集体出资约160亿元入股京沪高铁,占比1 .9 %,成为仅次于铁道部的第二大股东。而此前被看好的中国人寿,却悄然消失。

最终在京沪高铁发起人和公司章程签字大会亮相的却是太平洋保险、泰康人寿和太平人寿;参与认购方包括中国财险、中再集团、中意人寿三家保险公司,包括平安资产管理公司等七家险企,但却不见中国人寿的身影。

但进入2008年,有消息称,京沪高铁股东架构可能还会发生变化。据一位接近铁道部的知情人士透露,国家开发银行或将投入100亿元资金到京沪高铁项目中,而已投资160亿元的保险财团也还有可能追加投资。

该消息称,目前铁道部还在和国家开发银行谈判100亿元的投资。而如果保险资金或者社保基金再追加投资,就涉及到董事席位的重新分配问题。再次,铁道部对沿途8个省市的征地拆迁补偿费用初步定为2 亿元,但最终有可能是00亿或00亿元,这也会影响到股权结构。

盈利模式的争议

中国人寿的退出让业界认为,不少险商对京沪高铁的投资回报心存顾虑。有分析称,保险机构之所以“出局”,根本原因在于其对京沪高铁的各种不确定性看法不一。这主要来自成本控制与收益端的盈利模式。土地、钢材等成本不断上涨,而盈利模式又受制于“其他运输方式的竞争”和“价格管制”。

“其收益只能是在竞争和政府定价之间去寻求一种平衡的结果。”业界如此评价。中国人寿有关人士在接受媒体采访时说:“项目不确定因素很多,风险较大。

我们毕竟是商业性保险公司,投资收益是第一位,当对其无法把握时,我们还是选择了退出。”

但事实上,由中国平安牵头的保险团队,对京沪高铁项目还是信心十足。

对于京沪高铁的投资回报率,按照有关部门的说法,是10-12%。目前京沪高铁北京到上海的票价普遍认可的是在

600-800元左右。“如果投资不超标、管理体制理顺、经营得当,8%-10%这个收益率是有保证的。”业内人士向媒体表示。

按照有关人士的说法,今后,随着工程进展的资金需求,并不排除额度还会再做调整,且这属于保险公司的市场行为,监管部门不会加以干涉。换言之,此次保险企业集体出资的160亿元只是起始资金。

“相对而言,资金是随工程项目进度的需要而逐渐划拨、逐步到位的,且几百亿的资金亦无须一次性到账,否则也许会出现资金闲置。”2008年1月2日,中国保监会有关人士在接受媒体记者采访时如是说。

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